中國基金報(bào)記者 方麗

4月23日，由中國基金報(bào)主辦的“ETF大時(shí)代 投資新浪潮——ETF20周年論壇”在深圳隆重舉行。易方達(dá)基金副總裁范岳出席論壇并發(fā)表題為《ETF服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展》的主題演講。

范岳認(rèn)為，ETF市場的蓬勃發(fā)展離不開產(chǎn)品端和業(yè)務(wù)端的創(chuàng)新和迭代。借鑒海外市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，從產(chǎn)品端看，核心寬基ETF具有廣闊的發(fā)展空間；從業(yè)務(wù)端看，ETF的高質(zhì)量發(fā)展離不開與投顧的深度融合，在財(cái)富管理大時(shí)代，券商投顧將逐步轉(zhuǎn)型，更重視提供ETF等權(quán)益資產(chǎn)配置服務(wù)。

范岳強(qiáng)調(diào)，新“國九條”提出“大力推動(dòng)中長期資金入市，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展”，這有助于提升權(quán)益類基金占比、持續(xù)壯大長期投資力量。同時(shí)，隨著新“國九條”等落地顯效、指數(shù)生態(tài)圈逐步成熟、市場有效性提升以及產(chǎn)品創(chuàng)新加速，我國指數(shù)市場有望迎來黃金大發(fā)展時(shí)代，長期市場空間可期。

全球ETF市場蓬勃發(fā)展

范岳表示，全球ETF市場處在蓬勃發(fā)展期。截至一季度末，全球權(quán)益類ETF規(guī)模突破9.5萬億美元，過去一年資金凈流入超過6000億美元。國內(nèi)滬深交易所權(quán)益類ETF規(guī)模超過2萬億元人民幣，過去一年流入近9000億元人民幣，迎來發(fā)展大年。

范岳認(rèn)為，ETF市場的蓬勃發(fā)展離不開產(chǎn)品端和業(yè)務(wù)端的創(chuàng)新和迭代。

在產(chǎn)品端，境外產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢具有重要借鑒意義。例如，主動(dòng)ETF、策略ETF、多資產(chǎn)ETF、備兌ETF等品種，在國內(nèi)尚處于空白或發(fā)展初期，但資產(chǎn)配置屬性和客戶需求整體較強(qiáng)。

主動(dòng)ETF的問世與發(fā)展是近年來海外ETF產(chǎn)品最為重要的創(chuàng)新趨勢之一，并且呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢。2023年，北美主動(dòng)ETF規(guī)模達(dá)到5300億美元，新發(fā)ETF中有76%的產(chǎn)品均為主動(dòng)ETF；在新發(fā)的主動(dòng)ETF中，期權(quán)策略ETF最為火熱，約占1/4；策略ETF占北美新發(fā)ETF比重已升至近20%。

在業(yè)務(wù)端，投顧過去十年投資ETF的占比大幅提升。以美國為例，目前，費(fèi)用制投顧41%的資產(chǎn)配置于ETF。在投顧場景中的應(yīng)用拓寬，是美國ETF市場高速發(fā)展的重要原因。

通過模型組合提供全方位解決方案體系，也是值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)。在境外投顧的解決方案體系里，模型組合是重要組成部分。截至2023年年中，北美跟蹤模型組合的規(guī)模達(dá)4240億美元，同比增長21%，前十名模型組合提供商近兩年的規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了高速增長。

在亞洲，紅利策略近年來受到青睞，尤其是在中國臺灣、日本、韓國等區(qū)域市場，紅利策略發(fā)展尤為迅猛。未來，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展、市場利率下行等因素的共同作用下，我國紅利策略相關(guān)ETF有望進(jìn)入發(fā)展新階段。

壯大長期投資力量 產(chǎn)品和需求兩端發(fā)力

范岳表示，新“國九條”提出“大力推動(dòng)中長期資金入市，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展”，這有助于提升權(quán)益類基金占比、持續(xù)壯大長期投資力量。

首先，ETF憑借其透明度高、費(fèi)用低廉等特點(diǎn)受到各類投資者青睞，成為中長期資金入市的重要工具。目前，國內(nèi)機(jī)構(gòu)持有權(quán)益類ETF規(guī)模達(dá)7840億元，占全市場比例達(dá)44%。上交所報(bào)告顯示，各類機(jī)構(gòu)投資者在過去幾年中快速進(jìn)入ETF市場，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的ETF持倉金額大幅增長。

其次，ETF投資中逆向投資占比相對較高，有利于增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。從歷史數(shù)據(jù)來看，ETF份額凈增加值與市場整體漲跌幅呈現(xiàn)一定的反向關(guān)系。在2020年初、2022年和2023年下半年以來的市場調(diào)整過程中，ETF尤其是寬基類ETF份額均有顯著增長，在一定程度上起到市場“穩(wěn)定器”的作用。

從產(chǎn)品端看，核心寬基或?qū)⒊蔀楫a(chǎn)品端未來發(fā)展的重要方向。目前，境外成熟市場中，寬基類ETF占比普遍較高，在日本和中國香港的ETF市場中的占比都超過了80%，而境內(nèi)寬基ETF的占比僅在50%左右，未來有較大提升空間。

從業(yè)務(wù)端看，ETF市場高質(zhì)量發(fā)展離不開與投顧業(yè)務(wù)的深度融合。券商投顧有著豐富的服務(wù)場內(nèi)股票客戶的經(jīng)驗(yàn)，在財(cái)富管理大時(shí)代，有望拓展到為投資者提供ETF等含權(quán)資產(chǎn)的配置服務(wù)。

積極服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展

范岳表示，目前，國內(nèi)ETF規(guī)模已突破2萬億元人民幣，隨著新“國九條”等政策落地顯效、指數(shù)生態(tài)圈逐步成熟、市場有效性提升以及產(chǎn)品創(chuàng)新加速，我國指數(shù)市場有望迎來黃金大發(fā)展時(shí)代，長期市場空間可期。

范岳分享了易方達(dá)基金在ETF業(yè)務(wù)上的探索和經(jīng)驗(yàn)。

他說，易方達(dá)基金持續(xù)布局各類創(chuàng)新性指數(shù)產(chǎn)品，推出了不少全市場首只、首批的ETF產(chǎn)品，努力滿足投資者多元化的投資需求。目前，公司共管理145只公募指數(shù)基金，是產(chǎn)品數(shù)量最多的基金公司之一。

為了提升客戶持有體驗(yàn)，易方達(dá)基金搭建起一套解決方案體系。該體系以深度研究作為底層驅(qū)動(dòng)力，涵蓋季度、月度和周度等標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容輸出，提供投研、投教、投顧等全方位服務(wù)，多渠道觸達(dá)不同類型客戶。

他表示，未來，易方達(dá)ETF業(yè)務(wù)將在產(chǎn)品布局、解決方案、組合管理等方面持續(xù)迭代提升，積極服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。